咱们选取申万机械设备职业分类（2021）作为计算样本，对机械设备职业及其细分子职业的经营收入、归母净赢利等财务指标做多元化的剖析。2024年机械设备职业在下流需求和出资强度缺乏的情况下，导致赢利端有所承压，可是2025年一季度呈现出弱复苏痕迹，职业全体和部分细分子职业的财务指标均有所好转，咱们估计未来国内需求在稳地产、财务、大规模设备更新等一系列方针的推进下，有望筑底上升，机械设备职业不改长时间向好趋势，主张重视周期性改进、内需复苏、新技能等相关时机，保持职业强大于市评级。
职业全体：24年职业赢利端有所承压，25年一季度成绩改进。2024年申万机械设备板块完成经营收入19,995.67亿元，同比增加4.99%，完成归母净赢利1,053.07亿元，同比下降8.07%，归纳毛利率为22.86%，同比下降0.86pct，净利率为5.71%同比下降0.72pct，2024年机械设备职业在下流需求和出资强度缺乏的情况下，导致赢利端有所承压；2025年一季度完成经营收入4,540.09亿元，同比增加10.16%，环比下降22.35%，完成归母净赢利328.14亿元，同比增加24.44%，环比增加172.67%，归纳毛利率为22.80%，同比下降0.39pct，环比提高0.76pct，净利率为7.83%，同比提高1.02pct，环比提高5.41pct，全体成绩有所改进，呈现出弱复苏痕迹。
依据机械设备职业24年年报&25年一季报以及工业的开展情况，咱们提议重视1）周期性改进确定性较高的工程机械板块；2）内需复苏相关的通用设备、自动化设备等板块；3）新技能相关的可控核聚变、人形机器人等主题性出资板块。
工程机械：在国内外需求的共振下，工程机械职业有望敞开新一轮的向上周期，引荐山推股份，主张重视恒立液压、三一重工、中联重科、徐工机械、柳工等。
通用自动化：主张重视：1）工控自动化：汇川技能、信捷电气、禾川科技、雷赛智能等；2）注塑机：伊之密、海天世界；3）机床：海天精工、纽威数控、华中数控、国盛智科、科德数控、亚威股份、浙海德曼、秦川机床等；4）刀具：华锐精细、中钨高新、欧科亿；5）工业机器人：埃斯顿、拓斯达等。
可控核聚变：随技能的不断打破，可控核聚变商业化渐行渐近，工业链或将进入加快速度进行开展期而充沛获益，引荐合锻智能、联创光电、西部超导、安泰科技，主张重视国光电气、永鼎股份、精达股份、海陆重工等。
国内外经济复苏没有抵达预期的危险；工业方针调整的危险；地舆政治学和贸易战的危险；竞赛加重的危险；原材料价格动摇的危险；技能快速迭代的危险。
