2025年9月8日，常州三协电机股份有限公司（股票代码：920100.BJ，简称“三协电机”或“公司”）于北京证券交易所成功上市。
三协电机是一家专业提供运动一体化方案的电机制造商，长期专注于步进电机、无刷电机、伺服电机及减速机等精密控制微特电机产品的研发、制造与销售，核心产品广泛应用于纺织、新能源、工业自动化、安防、协作机器人及医疗器械等多个领域，已成为微特电机细分市场具备极其重大影响力的供应商之一。
在技术方面，公司具备对电机磁路与机械结构的精确分析与计算能力，并通过了国家CNAS实验室认证，展现出较强的技术实力。部分微特电机产品在转速、力矩、功率密度及防护等级等性能指标上已可比肩日本美蓓亚、松下等国际有突出贡献的公司，某些特定的程度上可以在一定程度上完成进口替代和国际竞争。
公司成立于2002 年，凭借二十余年的行业积累与工艺突破，已进入雷赛智能、海康威视、大华股份、中信博、拓竹科技、创想三维、法奥机器人等多家产业链头部企业的供应体系。
公司近年来业绩增长稳健，2020至2024年间，营业收入从1.96亿元提升至4.20亿元，年均复合增长率达21.02%；扣非归母净利润亦由0.25亿元水平跃升至0.53亿元，年均复合增长率为24.86%，显示出良好的盈利态势与成长潜力。在产品出海方面，公司2024年实现境外出售的收益1,225.03万元，初步完成国际化布局，进一步打开增长空间。
作为我国微特电机领域具备核心技术能力的专精特新企业，三协电机凭借在精密控制微特电机方面的深厚积淀和对新能源、机器人、3D打印等新兴赛道的前瞻布局，持续引领精密电机国产化进程。下文将系统梳理其业务架构、技术实力、客户生态与成长动能，以多维视角解读公司竞争优势与发展前景。
公司是一家微特电机制造企业，产品有步进电机、无刷电机、伺服电机、减速机等，收入构成如下：
电机按用途分，可分为驱动电机和控制电机，驱动电机给电就转，被简单地用来输出机械能，而控制电机的要求更高，不光要转，还要精准控制转的位置。
控制电机包括步进电机、伺服电机，两者都是用脉冲电流对电机来控制，都能做到精准控制电机旋转的位置，其中步进电机是给一个脉冲转一个小的角度，类似于“一步一个脚印”；而伺服电机则由电机、编码器、驱动器构成闭环系统，可动态反馈旋转位置，形成闭环控制，控制起来更精准。
无刷电机是相对于有刷电机而言，两者核心不同之处在于有没有传统的电刷和换向器，由于无刷电机增加了霍尔传感器和驱动器部件，价格比有刷电机贵，系统也更为复杂，但是能量效率高、转速高、噪音小、寿命长。
减速机，是一种减速传动装置，在功率恒定的情况下通过减缓电机转速能提高扭矩，企业主要提供行星减速机和精密行星减速机等产品，该类减速器主要是依靠多个小齿轮带动大齿轮转，实现减速。
微特电机的应用领域十分普遍，从收入占比来看，公司产品的重要下游应用领域最重要的包含纺织、新能源、工业自动化、安防、协作机器人、医疗器械等。
公司主要客户包括雷赛智能、波林股份、大华股份、大豪科技、海康威视、创想三维等多个细致划分领域的知名企业。
近几年营业收入逐年增长，从2020年的1.96亿元规模增长至2024年的4.20亿元，期间年复合增长率为21.02％。
近几年扣非归母净利润呈现上台阶态势，2020-2022年处于0.25亿元水平，到2024年提升至0.53亿元水平，期间年复合增长率为24.86％。
（1）从产品类型来看，各类电机收入均有提升，步进电机收入增长最为突出。步进电机竞争力持续强化，不仅新客户拓展较多，主要老客户与公司的合作也持续加深，对公司的采购需求增加；
（2）从应用领域来看，近几年光伏装机量快速扩容，带动对无刷电机的需求量开始上涨；而纺织行业需求的恢复拉动了对伺服电机需求的上升；
（3）从销售区域来看，公司的海外市场布局初见成效，2024年产品实现境外销售，新增境外收入1,225.03万元。
1、与中信博、法奥机器人、拓竹等新能源、机器人及3D打印行业的头部客户建立合作
微特电机作为现代工业自动化与精密控制的核心基础部件，其应用场景范围正持续扩展，覆盖了新能源汽车、机器人、3D打印、光伏储能等多个高增长领域。
随着全球制造业向自动化、智能化转变发展方式与经济转型，微特电机的市场需求显著扩容。公开多个方面数据显示，我国微特电机市场规模从2018年的1,024.1亿元增长至2023年的1,610.4亿元，期间复合增长率达9.48%，反映出行业强劲的发展势头。
新能源汽车的普及明显提升了对微特电机的用量与性能要求。相较于传统燃油车，新能源汽车在电动助力转向（EPS）、线控制动、智能悬架、隐藏式门把手、智能座椅、电动尾门及电动遮阳帘等配置上更为丰富，诸多电控需求大幅度的增加了微特电机的应用，单车用量从传统汽车的20–30个跃升至50–80个。
光伏领域，随着全球光伏装机容量持续增长，光伏跟踪支架系统对微特电机的需求快速提升。该系统通过驱动电机实现太阳能板的角度调节与跟踪控制，可有效提升发电效率。随着跟踪支架技术的普及，对驱动电机的需求正持续扩大。
机器人领域被视为微特电机未来最重要的增长点之一。微特电机与减速器、控制器共同构成机器人的核心运动部件，大范围的应用于机器人的关节驱动、灵巧手操作及精密运动控制部件中。随着特斯拉人形机器人Optimus等产品的商业化进程推进，机器人产业将有望进入加快速度进行发展期。
3D打印技术的兴起推动了对微特电机需求的迅速增加。2025年8月，谷歌推出多模态图像模型Gemini 2.5 Flash Image（网友称“NanoBanana”），引发市场热潮。该模型可按照每个用户上传的人物或宠物照片，快速生成多角度一致、高保线D手办设计图，大幅度降低3D模型的创作门槛，在社交平台形成病毒式传播。同期，拓竹科技发布新款多色3D打印机H2S，单机版开售半小时销量即突破5000台，创消费级3D打印机首日销售纪录。
三协电机通过自主研发，突破基础材料技术并采用高槽满率工艺，成功进入AGV、协作机器人领域，获得海康威视、大华股份、法奥机器人等头部客户的认可，并已实现协作机器人电机的批量生产。3D打印领域，公司是3D打印有突出贡献的公司拓竹科技和创想三维等的电机供应商。在光伏领域，公司已与全球知名光伏支架厂商中信博开展合作，后者2023年底光伏跟踪支架全球市场占有率已达9%。
中国微特电机行业发展迅速，但仍整体落后于日本和欧美企业。目前，日本品牌占据全球70%以上HB步进电机和65%以上PM步进电机市场，安川、松下、西门子等外资企业占据中国伺服市场近70%份额。鸣志电器、江苏雷利等国内企业虽在中低端领域具备竞争力，但在高端产品的控制精度、寿命、可靠性等方面与国际头部企业仍有差距，国产替代存在比较大空间与发展潜力。
三协电机围绕控制类电机构建了完善的产品体系，能够对电机磁路与机械结构可以进行精确分析与计算，确定保证产品符合高标准设计的基本要求。公司还配备全套先进测试实验设备，并通过国家CNAS实验室认证，具备可靠的自主研发与验证能力。
三协电机通过持续研发与技术积累，产品实力已在部分领域达到国际相当水平。公司开发的微特电机具备多样化的机座型号和电机极数，在转速、输出力矩、功率密度及防护等级等核心性能指标上，已可比肩日本美蓓亚、松下等国际有突出贡献的公司，展现出显著的进口替代潜力。
例如：公司智能一体无缝内衣机所用的142系列伺服电机，经客户测试，在性能、尺寸及匹配性方面均满足驱动器适配需求，其质量与稳定性已达到进口品牌水平。此外，部分呼吸机、制氧机等医疗器械用电机已出口美国并与竞品展开竞争。
公司已与雷赛智能、波林股份、大华股份、大豪科技、海康威视、创想三维等多个细分行业有突出贡献的公司建立了稳定的合作伙伴关系，这些客户在各自领域均具备显著的市场领先优势。
2024年，公司先后获得大华股份“优秀技术合作奖”、海康威视“最佳交付奖”、创想三维“新锐之星奖”以及雷赛智能“战略合作奖”，并被常州市工业和信息化局评为省级专精特新中小企业，体现了客户与主管单位对其技术实力、产品质量及供应链合作的高度认可。
公司从始至终坚持深化老客户合作与加速新客户开拓的双轮驱动策略，近几年策略成效显著。在持续服务大华股份、大豪科技、雷赛智能等老客户的同时，2022至2024年间成功开拓了包括海康威视、睿能科技、日发纺机、慈星股份、浙江可胜、中信博及威孚高科等在内的多家细致划分领域龙头客户。
在老客户深耕方面，合作基础持续巩固，客户黏性慢慢地加强。2022年至2024年，老客户数量从143家增长至262家，对应出售的收益由26,746.36万元提升至34,022.10万元，占主要经营业务收入比例从始至终保持在85%以上，复购率处于较高水平，体现出深厚的合作信任与持续的需求释放。
在新客户开拓方面，公司表现尤为亮眼，新增客户数量及相应出售的收益均呈快速上涨的趋势。公司2022年度至2024年度的新增用户带来的出售的收益分别为1,030.11万元、1,361.98万元和4,902.70万元，对应新增客户数量分别为110家、187家（其中，因合并深圳三协增加的新客户数量为78家）和128家，呈逐年上涨趋势，表明市场拓展能力不断增强。
公司在收入规模持续提升的同时，客户结构也日益优化。前五大客户收入占比从2022年的54.21%下降至2024年的46.52%，抗风险能力和下游市场多样性明显地增强。随公司技术实力增强、产品线日趋完善以及品牌影响力提升，新客户开发的效率也逐步的提升，未来新客户对收入的贡献会越发突出，有望成为推动公司持续成长的重要动力。
